Création d'un nouveau géant de l'immobilier en Allemagne
par Au Cœur de l'Immo, le
La combinaison des deux acteurs sera particulièrement bien implantée à Berlin, "l'une des régions à la croissance la plus dynamique d'Allemagne", argue Deutsche Wohnen dans un prospectus boursier diffusé sur son site internet. Le portefeuille des deux sociétés réunies est estimé à 8,5 milliards d'euros, selon ce document.
Deutsche Wohnen a indiqué offrir 51 de ses propres actions pour 20 actions GSW, ce qui valorise la cible à 1,75 milliard d'euros, soit une prime de 15% par rapport à la moyenne des trois derniers mois du cours de GSW. Au terme de la transaction, les actionnaires de GSW doivent détenir 43% de la nouvelle structure.
Deutsche Wohnen et GSW sont tous deux cotés à la Bourse de Francfort, et ont plusieurs actionnaires communs, ainsi les fonds BlackRock et MFS, ou encore la banque norvégienne Norges Bank.
Le bouclage de l'opération est prévu pour le premier semestre 2014, et est conditionné au feu vert des autorités de la concurrence, ainsi qu'à l'apport de 75% du capital de GSW par les actionnaires.
Deutsche Wohnen table sur des synergies de 430 millions d'euros suite à la fusion, qui seraient réinvestis dans le parc immobilier. Celui-ci comprend essentiellement des logements, et ce surtout dans l'ex-RDA.
Le marché immobilier allemand a longtemps été caractérisé par des prix à la traîne par rapport à nombre d'autres pays européens, un phénomène encore plus marqué à l'est du pays où le parc immobilier a dû être soumis à une rénovation en profondeur depuis la réunification.
Les prix de l'immobilier connaissent depuis quelques années une forte hausse, surtout dans les grandes villes. En parallèle, les groupes immobiliers cotés à Francfort ont vu leur cours de Bourse grimper fortement. Celui de GSW a ainsi pris près de 50% depuis son introduction en Bourse en 2011.
L'un des plus gros acteurs du secteur, Deutsche Annington, s'est introduit le mois dernier en Bourse.
A l'ouverture de la Bourse de Francfort, l'action GSW prenait 10%, Deusche Wohnen perdait près de 5%.